BTG Pactual projeta Spacex rumo a US$ 1 trilhão com foco em IA

Imagem gerada com IA

A SpaceX, empresa de exploração espacial fundada por Elon Musk, pode alcançar uma receita anual de impressionantes US$ 1 trilhão até 2031. A projeção, feita pelo BTG Pactual em um relatório detalhado, aponta para um crescimento exponencial impulsionado principalmente pela infraestrutura de inteligência artificial e pela rede Starlink.

Essa estimativa redefine a percepção da SpaceX, que, na visão do banco, deixou de ser apenas uma fabricante de foguetes para se posicionar como construtora da base física para a próxima era da IA. Os lançamentos espaciais, embora cruciais, seriam o alicerce para um ecossistema muito mais vasto, incluindo data centers em órbita e a internet via satélite.

A Nova Visão do BTG Pactual para a SpaceX

O relatório de quase 300 páginas do BTG Pactual não apenas eleva as expectativas para a SpaceX, mas também muda a forma como o mercado deve enxergá-la. A instituição iniciou a cobertura da companhia com recomendação de compra e um preço-alvo de US$ 225 (equivalente a R$ 1.161) por ação, utilizando um modelo de fluxo de caixa descontado que projeta cada unidade de negócios até 2036.

A maior parte desse valor, 59% do preço-alvo, está diretamente ligada aos futuros negócios de inteligência artificial. A conectividade, através da Starlink, responde por 37%, enquanto o segmento tradicional de lançamentos espaciais, que dá nome à companhia, contribui com os 4% restantes. Essa divisão ilustra a premissa central do BTG: a SpaceX agora compete em mercados de trilhões de dólares, muito além do setor aeroespacial.

O Fosso Competitivo da SpaceX no Espaço

A tese do BTG Pactual se apoia no conceito de "fosso competitivo" (moat), uma vantagem construída pela SpaceX ao longo de mais de duas décadas. Este diferencial não reside apenas na tecnologia avançada, mas na experiência operacional acumulada, em milhares de decisões de engenharia e centenas de campanhas de lançamento.

A inovação do Falcon 9, que em 2010 reduziu o custo para colocar um quilo em órbita para cerca de US$ 2.700 – 85% abaixo da média histórica da indústria –, é um exemplo. A capacidade de reutilizar o primeiro estágio do foguete, responsável por 60% do valor da missão, foi um divisor de águas. Atualmente, alguns desses propulsores já realizaram mais de 30 voos.

Essa reutilização, no entanto, é vista pelo BTG como uma curva de aprendizado contínuo. O ritmo acelerado de lançamentos – de 13 missões em 2019 para 165 lançamentos comerciais em 2025 – solidificou a liderança da SpaceX. A empresa respondeu por mais de 80% de toda a massa colocada em órbita nos últimos anos, com sua agenda de lançamentos comerciais da família Falcon já preenchida até 2029. Essa posição dominante permite que os foguetes sirvam como infraestrutura para mercados mais amplos, como a internet via satélite e a inteligência artificial.

Starship: O Próximo Salto Tecnológico

Se o Falcon 9 revolucionou o acesso ao espaço, o Starship, veículo de próxima geração da SpaceX, promete uma transformação ainda maior. Descrito como o "fator mais importante para o desenvolvimento dos negócios da SpaceX no curto e médio prazo", o Starship, com 124 metros de altura, foi projetado para ser totalmente reutilizável.

A expectativa do BTG é que o Starship reduza o custo para colocar cargas em órbita para apenas US$ 200 por quilo, uma queda de aproximadamente 99% em relação à média histórica. Isso tornaria viáveis projetos espaciais atualmente considerados inviáveis. O cronograma do banco prevê marcos importantes, como o primeiro lançamento dos satélites Starlink V3 e a reutilização rotineira dos dois estágios do veículo até 2027.

Starlink: A Máquina de Geração de Caixa

Atualmente, a Starlink, divisão de internet via satélite da SpaceX, é a principal geradora de caixa da companhia. Com uma constelação de mais de 9 mil satélites de banda larga e 650 satélites de conexão direta para celulares, a Starlink representa cerca de 75% de todos os satélites ativos em órbita.

A rede já atende mais de 10,3 milhões de clientes em mais de 160 países, consolidando sua posição como líder global em conectividade via satélite. O BTG estima que a operação de conectividade tenha faturado US$ 11,4 bilhões (R$ 58,84 bilhões) no período analisado, demonstrando seu papel fundamental no suporte financeiro e tecnológico para as ambições futuras da SpaceX. Para mais detalhes sobre o relatório, consulte a Forbes Brasil.

A projeção do BTG Pactual para a SpaceX ilustra uma mudança de paradigma no setor tecnológico e financeiro. A empresa de Elon Musk, ao focar na infraestrutura para a inteligência artificial e na conectividade global, posiciona-se não apenas como líder espacial, mas como um player central na economia digital do futuro.

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